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昨日镍价收跌1.41%至186830元/吨。海外资源流入导致俄镍相对充裕，昨日俄镍升水下行200元/吨至3300元/吨，而高品质镍板相对偏紧，金川镍升水边际企稳。市场消息称俄镍正在以SHFE和LME的混合定价模式向中国出售镍，侧面反映出俄镍出货压力偏高。若俄镍增加流入国内，则有望进一步加剧供应宽松预期。但在短期资源尚未流入前，低库存格局对镍价下方仍有支撑。

从下游不锈钢来看，昨日钢价跌破一体化成本线。镍铁价格坍塌，下游需求弱势传导至镍铁成本让利下行。但是从历史表现来看，尽管2022年弱势需求施压钢价，但一体化成本对钢价下方形成较强的支撑作用。若利润延续承压，预计钢厂或有减产动作的可能。